Månedsrapport Maj 2026

 

Kære investor,
Maj blev en flot opfølger til aprils ekstraordinære afkast. Hvor april var en udsædvanlig måned, blev maj en solid, mere dagligdags måned. Robofunds Global A/S leverede et tidsvægtet afkast på +7,38%, pænt over de globale aktiemarkeder, men uden det dramatiske spring fra måneden før.

To måneder i træk med markant outperformance er en god ting at kunne fortælle om. Men det er også vigtigt at minde om: kortere perioder svinger, og det er den lange linje, der tæller.

Vi outperformede S&P 500 med ca. 3 procentpoint og MSCI World med ca. 3,5 procentpoint. Markederne fortsatte den positive trend fra april, hvor S&P 500 leverede syv ugers stigning i træk og satte nye rekorder.

Med to måneder bag os har fonden samlet leveret et betydeligt afkast over benchmarks. Vi er glade for resultatet og bevidste om, at det også er en periode, hvor markederne overordnet har trukket op.

År-til-dato 2026

Siden årets start har Robofunds Global A/S leveret et samlet afkast på ca. +33,9%. Tallet er fordelt over de fem måneder således:

• Januar – marts: +7,6%
• April: +15,9%
• Maj: +7,4%

Til sammenligning ligger S&P 500 og MSCI World begge på ca. +5–6% år-til-dato. Det er et meget stærkt resultat, som vi sætter pris på, men det er også vigtigt at minde om, at fem måneders data ikke siger noget endeligt om en strategis langsigtede performance. Markederne kan vende, og det vil de før eller siden.

0

En måned med store udskiftninger

Hvis april handlede om at lade vinderne køre, handlede maj om at tage gevinst. Algoritmen rebalancerede markant i løbet af måneden. Flere af aprils største bidragydere blev solgt, og porteføljen blev skiftet til nye temaer og regioner.

Det er en del af den systematiske tilgang: når en position har leveret det, den skulle, og risiko/afkast-forholdet ikke længere ser så attraktivt ud, så bliver der taget gevinst hjem. Det modsatte gælder for positioner, der falder under deres tese. Også der griber algoritmen ind.

Månedens stærkeste bidragydere

• Ibiden (Japan). Igen. Den japanske halvlederproducent, som også var aprils største vinder, fortsatte med at levere ind i maj, før positionen blev lukket med en pæn realiseret gevinst. To gode måneder fra samme aktie er ikke noget, vi ser ofte.
• Seagate Technology (USA). Den anden tilbagevendende navn fra april. Positionen blev lukket i starten af maj med et solidt realiseret afkast. AI-relateret lagring fortsætter med at være et stærkt tema, men værdiansættelsen var nået et niveau, hvor algoritmen så bedre risiko/afkast andetsteds.
• Cheffelo (Sverige). Den svenske måltidsboks-virksomhed havde sin bedste måned i lang tid og bidrog markant. Vi har stadig positionen. En stille hverdagsaktie, som de færreste taler om, men som har leveret pænt, mens de store overskrifter handlede om noget helt andet.
• Western Digital (USA). Ny position i maj. Som Seagate er WDC en spids-og-skovl-historie i datacenter-lagring. En klassisk substitution: ud af én lagringsaktie efter en god optur, ind i en anden hvor opsiden ser bedre ud.

Ikke alle positioner var vindere

To positioner skiller sig ud på den negative side:

Tamarack Valley Energy (Canada). En kortvarig position i canadisk olie- og gasproduktion, som blev åbnet og lukket i løbet af maj med tab. Olieprisen vendte mod positionen, og algoritmen lukkede den ned igen frem for at holde en position, hvis tese ikke længere holdt.

Yangtze Optical Fibre (Kina). En kinesisk fiberoptik-position, der blev både åbnet og lukket i maj. Endnu en kort eksponering, der ikke gav det forventede.

To kortvarige tabte positioner er ikke noget at ryste på hånden over. Det er prisen for at have et system, der er villigt til at handle hurtigt på data. Det vigtige er, at vinderne har været større end taberne, og det har de.

Sektor- og regionsrotation

Hvor aprilporteføljen var bredt diversificeret med 26+ aktiepositioner, er maj endt mere koncentreret. Ved månedens udgang er fonden eksponeret mod færre, men mere overbevisende positioner. Nogle markante skift:

• Ind i Kina. En ny position i Yantai Jereh Oilfield giver første gang eksponering til kinesiske A-aktier. Energiservice til olieindustrien.
• Mere Japan. Ud af Ibiden, men ind i Food & Life Companies (sushi-kæden Sushiro) og Ryohin Keikaku (MUJI). Japansk forbrug fremfor japansk halvlederindustri.
• Italienske aktier kom i porteføljen indenfor klassisk luksusforbrug sektoren.
• Tungsten fra Australien. Almonty Industries, en producent af wolfram. Strategisk metal med stigende efterspørgsel inden for forsvar og elektronik.

Det er et bredere geografisk udsnit end før, og det er værd at bemærke, at algoritmen denne måned har bevæget sig væk fra big tech mod en blanding af forbrug, ressourcer og industrielt mere “fysisk” eksponering.

To observationer fra maj

Rebalancering virker, også når det føles uintuitivt. Det kan føles forkert at sælge vindere som Ibiden og Seagate, når de stadig leverer. Men det er præcis pointen med en regelbaseret tilgang: når en position når sit mål, bliver der taget gevinst hjem. Følelsen siger “lad det køre”. Systemet siger “kapitalen kan bedre udnyttes andetsteds”. Maj er endnu et eksempel på, at det betaler sig at følge systemet.

Korte tab er prisen for hurtig kapital-allokering. Tamarack Valley og Yangtze er begge eksempler på positioner, som ikke leverede. Men begge blev lukket hurtigt, og tabene var begrænsede. Det er sundere end at holde på positioner i håb om, at de retter sig. Et system, der er villigt til at indrømme, når en tese ikke holder, taber sjældent stort.

Et ord om markedet fremadrettet

S&P 500 satte nye rekorder i maj og lukkede måneden med ni ugers stigning i træk. Det er en periode, hvor det er nemt at føle sig optimistisk. Det er også en periode, hvor det er værd at huske, at de højeste afkast ofte kommer i de samme markedsfaser som de største risici. Vi følger den samme metodiske proces fremadrettet: algoritmen genberegner porteføljen hver dag og handler, når data peger på det.

Tak

Tak for tilliden, også i en måned, hvor støjen fra markederne var stor. Vi går ind i juni med en mere fokuseret portefølje, ny geografisk eksponering og fortsat disciplin.

Spørgsmål eller kommentarer modtages altid med tak.

Med venlig hilsen

Robofunds Global A/S