Kommentarer til 3. kvartal 2025

2 ting var især udslagsgivende for det flotte resultat i kvartalet:

Korrekt valg og vægtning af aktier
At udvælge de helt rigtige aktier blandt vores database på 110.000 aktier og koge dette ned til en fornuftig portefølje på mellem 15-25 aktier, står vort AI system “Optimizer” for. Den endelige beslutning om at følge forslaget står os mennesker dog stadig for.

Årets Bedste Positioner

Vores AI-drevne allokeringsmodel identificerede flere exceptionelle muligheder, der drev kvartalets flotte performance:

Alphabet Inc. (GOOG)

Vores telekommunikationssektors ankerposition leverede fremragende resultater med et afkast på 49% i kvartalet. Positionen nød godt af stærk AI-momentum og vækst inden for cloud-infrastruktur. Vores allokeringsmodel øgede succesfuldt eksponeringen på optimale indgangspunkter, hvilket gjorde dette til vores største enkeltstående bidragsyder til kvartalets performance.

L3Harris Technologies (LHX)

Denne luftfarts- og forsvarsleder steg 8,6% i kvartalet, hvilket afspejler stærk strategisk positionering inden for forsvarsmodernisering. Aktien demonstrerede den type kvalitet og stabilitet, vi søger i vores industribeholdninger.

ASML Holding (ASML)

Vores europæiske teknologianker steg 10,3%, støttet af fortsat styrke i efterspørgslen efter halvlederkapitaludstyr. Denne position eksemplificerer vores strategi om at eje kritiske infrastrukturudbydere i højvækstsektorer.

Axon Enterprise (AXON)

En fremragende performer med 24% gevinst. Axon fortsætter med at demonstrere kraften i sin offentlige sikkerhedsteknologiplatform. Vores AI-model genkendte vendepunktet i denne position og dimensionerede den passende for maksimal effekt.

Læring fra Udfordringer

Selvom vores samlede performance var stærk, bidrog ikke alle positioner positivt. Vores detailsektorbeholdninger, herunder Dollar Tree og Dollar General, mødte modvind, da forbrugsmønstre skiftede. Disse positioner reducerede samlet afkastet med cirka 1,3%.

Vores AI-baserede risikostyringssystem markerede dog disse forværrede trends tidligt, og vi reducerede eksponeringen betydeligt i løbet af kvartalet – hvilket vendte det, der kunne have været større tab, til håndterbare påvirkninger. Dette demonstrerer værdien af vores systematiske, datadrevne tilgang til både positions-ind- og udgangsbeslutninger.

Fremragende Risikostyring

Vores disciplinerede tilgang til risikostyring fortsætter med at levere:

• Sharpe Ratio: 11,60 (exceptionelt risikoafvejet afkast)
• Standardafvigelse: 1,51% (kontrolleret volatilitet)
• Maksimalt Drawdown: 0,00% for kvartalet
• Positive Måneder: 3 ud af 3 i Q3

Nøgletallene demonstrerer vores evne til at generere stærke afkast, samtidig med at porteføljestabiliteten opretholdes og risikoen nøje er under kontrol.

Porteføljekarakteristika

Kvalitetsmålinger:

• ESG Kombineret Score: 5 ud af 10
• Veldiversificeret på tværs af 20+ individuelle aktiepositioner
• Aktiv porteføljestyring med regelmæssig og AI/ML dreven rebalancering

Likviditetsposition:

• Kontanter repræsenterer 15% af NAV og giver fleksibilitet til muligheder
• Eksponering i flere valutaer (EUR, USD, GBP og andre) aktivt forvaltet

Fremadrettet mod Q4 2025

Vi går ind i fjerde kvartal med stærk momentum og optimisme. Vores AI-drevne allokerings- og rebalanceringssystemer er blevet forfinet gennem Q3’s markedsbetingelser og fortsætter med at identificere attraktive muligheder.

Hvorfor vi er optimistiske:

1. Modelperformance-validering – Vores AI-systemer demonstrerede deres værdi ved succesfuldt at navigere Q3’s markedsdynamikker og levere både stærke absolutte afkast og effektiv risikostyring
2. Positioneret til Sæsonmæssig Styrke – Q4 viser historisk favorable mønstre for mange af vores kernebeholdninger, og vores allokeringsmodel har positioneret porteføljen derefter
3. Kvalitetsporteføljekonstruktion – Med eksponering til markedsledere inden for industri, teknologi og kommunikation er vi godt positioneret til at fange fortsat vækst
4. Aktiv Forvaltningsmæssig Fordel – Vores systematiske rebalanceringstilgang giver os mulighed for at kapitalisere på markedsineffektiviteter, samtidig med at vi opretholder disciplinerede risikokontroller
5. Q4 – Asien. Vi er pt. eksponeret mod Asien/Oceanien med ca 2%. Vi ser tidlige signaler på at USA eksponeringen bliver mindsket i Q4 til fordel for Asien.

Vores AI-baserede metodologi analyserer løbende tusindvis af datapunkter for at optimere positionsstørrelse, ind-/udgangstiming og risikostyring – kapabiliteter, der beviste deres værdi i Q3 og giver os tillid til slutningen af året.

Valutaperspektiv: Navigering af USD/EUR-dynamikker

Et vigtigt element i kvartalets performance, som vi ønsker at adressere transparent, er valutaeffekten mellem USD og EUR.
Valutaudviklingen: USD/EUR-kursen er faldet med cirka 8-10% siden januar 2025, hvilket betyder, at dollaren er blevet svagere over for euroen. For en EUR-baseret fond som vores betyder dette, at gevinster i amerikanske aktier bliver reduceret, når de konverteres tilbage til euro.

Vores syn på situationen:
Selvom valutamodvinden er en realitet, der påvirker vores rapporterede afkast negativt, ser vi fortsat overbevisende argumenter for vores væsentlige amerikanske eksponering:

• Outperformance mere end kompenserer: De amerikanske aktiers styrke – særligt inden for teknologi, industri og kommunikation – har leveret afkast, der betydeligt overgår valutaeffekten. Som eksempel steg vores amerikanske positioner gennemsnitligt med 16-20%+ i lokale valutaer i kvartalet.
• Strukturelle fordele: De amerikanske markeder tilbyder enestående adgang til verdensklassevirksomheder inden for AI, cloud computing, forsvarsteknologi og halvledere – sektorer hvor europæiske alternativer ofte er begrænsede.
• Langsigtet perspektiv: Vores investeringshorisont er langsigtet, og kortsigtede valutaudsving er en naturlig del af international porteføljestyring. Historisk set har valutaeffekter tendens til at udligne sig over tid.

Risikostyring: Vores AI-systemer moniterer kontinuerligt valutaeksponering og justerer positioner, når risiko/afkast-forholdet ændrer sig væsentligt. Vi opretholder også diversificering gennem vores 28% europæiske eksponering og mindre asiatiske positioner.

Det vigtigste for os er, at porteføljens samlede afkast på 17,11% i Q3 og 34,73% siden start demonstrerer, at vores strategi leverer stærke resultater til vores investorer – selv efter at valutaeffekter er medregnet.

Ring, skriv eller chat

Intet spørgsmål er for dumt. Vi sidder klar til at svare på ethvert spørgsmål du måtte have om investeringer, Robofunds Robofunds Global A/S eller SoftCapital som rådgiver Robofunds om optimalporteføljen og rebalanceringerne.
Telefon: 2623 4444
E-mail: info@robofunds.dk
Chat: https://robofunds.dk/ (nederst til højre)