1. Resumé: En ekstraordinær måned

Fonden leverede en fremragende performance i juli 2025 med et samlet tidsvægtet afkast (TWR) på +6,38%. Dette resultat overgik markant alle relevante benchmarks og blev opnået med stærke risikojusterede nøgletal, hvilket understreger succesen af fondens strategi i perioden.

2. Performanceanalyse

• Outperformance ift. Benchmarks: Fondens afkast på +6,38% overgik alle benchmarks markant for måneden:
  • SPXTR (S&P 500 TR): +2,24%
  • EFA (MSCI EAFE – Europa, Australasien, Fjernøsten): -2,09%
  • VT (Vanguard Total World Stock Index): +1,10%
    Dette demonstrerer en stærk alfagenerering, især sammenlignet med de bredere internationale (EFA) og globale (VT) markeder, som oplevede stagnation eller fald.
• Risikojusteret afkast: Fondens risikonøgletal er yderst imponerende. En Sharpe Ratio på 3,28 er fremragende og indikerer et overlegent afkast i forhold til den påtagne risiko. Dette er bedre end SPXTR’s Sharpe Ratio på 2,96 og fremhæver en effektiv kapitalforvaltning. Fondens standardafvigelse (1,08%) var højere end benchmarks, hvilket er forventeligt grundet de koncentrerede positioner og brugen af derivater.
• Drivkræfter bag afkastet:
  • Vigtigste bidragsydere: De primære drivkræfter i denne måned var derivate på det amerikanske market. Tre positioner bidrog alene med samlet +8,00% til afkastet. Dette indikerer et yderst succesfuldt, optimistisk sats på de amerikanske aktiemarkeder.
  • Største negative bidrag: Den største negative post var den korte position i USD (-3,94%). Dette tyder på, at fonden var lang i amerikanske aktier, men samtidig kort i amerikanske dollars. Dollaren styrkedes sandsynligvis i løbet af måneden, hvilket medførte et tab på denne position. Andre negative bidrag var mindre og relaterede til individuelle aktiers performance (f.eks. ENR, IBM).

3. Porteføljesammensætning & Strategi

• Allokering af aktiver: Ved månedens udgang bestod porteføljens lange eksponering af 57,7% i kontanter og 42,3% i aktier (inkl. futures og optioner). Den betydelige korte position er næsten udelukkende i kontanter (-€19.055,31), hvilket repræsenterer den korte USD-eksponering.
• Long/Short-strategi:
  • Lang portefølje: De lange positioner var vækstmotoren og bidrog med et bemærkelsesværdigt afkast på +10,33% (side 31). Dette skyldtes fremragende valg af aktier og indeks.
  • Kort portefølje: De korte positioner trak -3,68% fra det samlede afkast. Dette skyldtes næsten udelukkende den korte USD-position og andre valutasikringer, ikke shorting af individuelle aktier.
  • Konklusion: Kernestrategien med at udvælge vindende lange aktiver var ekstremt succesfuld og stærk nok til at overvinde det negative træk fra valutapositionerne.
• Geografisk & Sektoreksponering:
  • Geografi: Porteføljen har en stærk koncentration i Nordamerika (50,6% lang eksponering). Dette er i tråd med, at amerikanske aktiefutures var de primære drivkræfter bag afkastet. Europa udgør den næststørste eksponering med 49,4%.
  • Sektorer: De største lange sektorer er Ukategoriseret (hvor futures er placeret), Industri og Teknologi. Performance-attribueringsanalysen (ift. S&P 500) viser, at værdipapirudvælgelse var nøglen til outperformance (+4,24% effekt), mens sektorallokering havde en mindre negativ indflydelse (-0,11%). Det betyder, at hvad vi ejede, var langt vigtigere end hvilke sektorer vi var vægtet i.

Regional fordeling

Afkast: Den Nordamerikanske Motor

Ved udgangen af juli var fondens største geografiske eksponering mod Europa, som udgjorde en betydelig andel på 68,9% af porteføljens indre værdi (NAV), efterfulgt af Nordamerika med 31,1%. Denne store vægtning mod Europa indikerer en strategisk kerneposition, sandsynligvis påvirket af fondens basisvaluta (EUR) og en stærk overbevisning om regionens stabilitet.

På trods af at være den mindre allokering, var Nordamerika det ubestridte kraftcenter for afkast. Denne region var den primære drivkraft bag fondens samlede succes. Ifølge MTM (Mark-to-Market) performancedata på side 16:

• Nordamerika bidrog med +€3.184,29 til månedens gevinst, hvor USA alene leverede +€3.018,91 (et afkast på +3,31% på kapitalen i regionen).

Den Europæiske Historie: Blandede Resultater med et Lyspunkt

Den store europæiske allokering genererede et netto positivt, men mere beskedent afkast, og bidrog med +€2.798,37 til MTM-gevinsten. Performancen i Europa var varieret:

• Storbritannien var stjernen, som bidrog med imponerende +€4.069,35 (+3,66%).
• Dette stærke resultat blev delvist opvejet af underperformance på andre nøglemarkeder, herunder Tyskland (-€804,00) og Sverige (-€393,48).

Strategisk Konklusion

Denne analyse viser, at selvom fonden er stærkt forankret i Europa, kom dens alfagenerering i juli næsten udelukkende fra dens taktiske positioner i USA, som er baseret på en stærk overbevisning. Strategien om at indfange det amerikanske markeds opside blev fremragende udført og var stærk nok til at løfte hele porteføljens afkast til det exceptionelle niveau.

4. ESG (Miljø, Sociale forhold og Selskabsledelse)

Med 100% af selskaberne vurderet, har fonden en solid samlet ESG-score på 6 (ud af 10). Dette er et stærkt punkt for europæiske investorer. Nøglebeholdninger som GOOG (8), NVDA (7) og RMD (6) har gode til fremragende ESG-scorer, hvilket afspejler en portefølje, der er i overensstemmelse med principperne for bæredygtig investering.

5. Samlet Vurdering

Juli var en yderst succesfuld måned for Robofunds Global. Strategien forudså korrekt den fortsatte styrke i de amerikanske teknologi- og aktiemarkeder. De betydelige gevinster fra den lange portefølje, drevet af en skarp anvendelse af aktieindeks-futures, viste strategiens styrke. Selvom den korte USD-position fungerede som en modvind, var det positive afkast fra kernestrategien mere end tilstrækkeligt til at levere en exceptionel absolut og relativ performance. De stærke risikojusterede afkast bekræfter, at dette ikke var et resultat af unødig risikotagning, men af en veludført strategisk vision.